{"id":13762,"date":"2023-01-19T09:19:11","date_gmt":"2023-01-19T08:19:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.orwl.fr\/mica-big-bang-reglementaire\/"},"modified":"2025-02-07T19:21:24","modified_gmt":"2025-02-07T18:21:24","slug":"mica-a-regulatory-big-bang","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.orwl.fr\/en\/mica-a-regulatory-big-bang\/","title":{"rendered":"MiCA : a regulatory big-bang"},"content":{"rendered":"<p>[et_pb_section fb_built=&#8221;1&#8243; _builder_version=&#8221;4.19.4&#8243; _module_preset=&#8221;default&#8221; width=&#8221;100%&#8221; max_width=&#8221;100%&#8221; custom_padding=&#8221;0px||0px|||&#8221; da_disable_devices=&#8221;off|off|off&#8221; global_colors_info=&#8221;{}&#8221; theme_builder_area=&#8221;post_content&#8221; da_is_popup=&#8221;off&#8221; da_exit_intent=&#8221;off&#8221; da_has_close=&#8221;on&#8221; da_alt_close=&#8221;off&#8221; da_dark_close=&#8221;off&#8221; da_not_modal=&#8221;on&#8221; da_is_singular=&#8221;off&#8221; da_with_loader=&#8221;off&#8221; da_has_shadow=&#8221;on&#8221;][et_pb_row _builder_version=&#8221;4.19.4&#8243; _module_preset=&#8221;default&#8221; width=&#8221;100%&#8221; global_colors_info=&#8221;{}&#8221; theme_builder_area=&#8221;post_content&#8221;][et_pb_column type=&#8221;4_4&#8243; _builder_version=&#8221;4.19.4&#8243; _module_preset=&#8221;default&#8221; global_colors_info=&#8221;{}&#8221; theme_builder_area=&#8221;post_content&#8221;][et_pb_text _builder_version=&#8221;4.19.4&#8243; _module_preset=&#8221;default&#8221; global_colors_info=&#8221;{}&#8221; theme_builder_area=&#8221;post_content&#8221;]<\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">V\u00e9ritable Big Bang r\u00e9glementaire, le r\u00e8glement europ\u00e9en Market in Crypto-Assets (MiCA) repr\u00e9sente une avanc\u00e9e majeure dans l\u2019encadrement de l\u2019industrie crypto-financi\u00e8re. En effet, ce texte complexe et ambitieux est la premi\u00e8re tentative mondiale pour imposer au secteur crypto un niveau de conformit\u00e9 similaire \u00e0 celui de l\u2019industrie financi\u00e8re et des paiements.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Ce texte a \u00e9t\u00e9 n\u00e9goci\u00e9 suite \u00e0 l\u2019onde de choc suscit\u00e9 par le projet Libra &#8211; devenu <\/span><a href=\"http:\/\/diem.com\/en-us\/\"><span style=\"font-weight: 400;\">Diem<\/span><\/a><span style=\"font-weight: 400;\"> &#8211; de stablecoins port\u00e9 par Facebook et un consortium d\u2019acteurs tech. Ce projet, avant son abandon par Facebook, a constitu\u00e9 la premi\u00e8re tentative de d\u00e9mocratisation \u00e0 tr\u00e8s grande \u00e9chelle (3 milliards d\u2019utilisateurs de Facebook) d\u2019une technologie crypto financi\u00e8re sous la forme d\u2019un stablecoin d\u00e9corr\u00e9l\u00e9 d\u2019une monnaie fiat.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Si ce projet n\u2019a pu voir le jour en raison de la r\u00e9action virulente des r\u00e9gulateurs et des Etats, il a \u00e9galement eu pour effet d\u2019acc\u00e9l\u00e9rer et d&#8217;\u00e9tendre la volont\u00e9 par l\u2019Europe d\u2019encadrer int\u00e9gralement le secteur : c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment l&#8217;ambition de MiCA.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">L\u2019actualit\u00e9 de MiCA, qui entrera en application dans les prochains mois, se t\u00e9lescope avec les r\u00e9cents scandales qui frappent lourdement l\u2019industrie (Luna, puis FTX). Si ce projet de r\u00e8glement n\u2019aurait probablement pas pu emp\u00eacher l&#8217;effondrement de FTX et d&#8217;Alameda Research, il n\u2019en demeure pas moins que ces \u00e9v\u00e9nements semblent donner raison \u00e0 la Commission europ\u00e9enne, \u00e0 l\u2019origine du projet.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Adopter une r\u00e9glementation extensive sur une industrie aussi naissante que la crypto n\u2019est pas sans cons\u00e9quences :<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">d\u2019une part, MiCA peut \u00eatre vu comme un cadre n\u00e9cessaire \u00e0 la d\u00e9mocratisation de la crypto \u00e0 la fois pour le grand public, mais surtout pour l\u2019industrie financi\u00e8re traditionnelle. En effet, le projet de r\u00e8glement permet d\u2019harmoniser le niveau de conformit\u00e9 et ouvre la voie \u00e0 un march\u00e9 r\u00e9gul\u00e9 de grande ampleur, limitant <em>de <\/em><\/span><em><span style=\"font-weight: 400;\">fait <\/span><\/em><span style=\"font-weight: 400;\">le risque de contagion. En apportant de la confiance, ce texte est peut-\u00eatre la cl\u00e9 pour permettre \u00e0 la crypto de ne plus \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme un investissement exotique ;<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">d\u2019autre part, MiCA est \u00e9galement un texte qui encadre tr\u00e8s t\u00f4t et tr\u00e8s fort un secteur tr\u00e8s jeune et complexe. Cette r\u00e9glementation, en l\u2019absence d\u2019application uniforme, est susceptible de nuire \u00e0 la comp\u00e9titivit\u00e9 d\u2019un secteur fragilis\u00e9 par les crises r\u00e9centes. En particulier, la concurrence extra-europ\u00e9enne au sein du march\u00e9 commun est l\u2019un des points les plus sensibles pour les acteurs europ\u00e9ens. Le pire sc\u00e9nario : que MiCA participe \u00e0 consolider les positions des g\u00e9ants \u00e9trangers en Europe tout en cr\u00e9ant des barri\u00e8res \u00e0 l\u2019entr\u00e9e pour les acteurs europ\u00e9ens de moindre importance.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Sur la forme, MiCA est long (plus de 350 pages), complexe et rassemble en r\u00e9alit\u00e9 des r\u00e9glementations tr\u00e8s diff\u00e9rentes. Pour vous aider \u00e0 le comprendre pr\u00e9cis\u00e9ment et en profondeur, ORWL vous propose son analyse \u00e0 travers une s\u00e9rie de huit br\u00e8ves :\u00a0<\/span><\/p>\n<ol>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\"><a href=\"https:\/\/www.orwl.fr\/blog\/mica-quoi-qui-et-dans-quels-delais\">MiCA : quoi, qui et dans quels d\u00e9lais\u202f?<\/a> (d\u00e9finitions, champ d\u2019application, disposition transitoires et actes d\u00e9l\u00e9gu\u00e9s)\u00a0<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><a href=\"https:\/\/www.orwl.fr\/blog\/mica-encadrement-europeen-ico\/\"><span style=\"font-weight: 400;\">MiCA : l\u2019encadrement du march\u00e9 primaire des crypto-actifs<\/span><\/a><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">MiCA : de quoi les <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">asset-referenced tokens<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\"> sont-ils le nom ?\u00a0<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">MiCA : <\/span><i><span style=\"font-weight: 400;\">e-money tokens<\/span><\/i><span style=\"font-weight: 400;\">, une monnaie \u00e9lectronique comme les autres ?<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">MiCA : l\u2019obtention de l\u2019agr\u00e9ment de prestataires de services sur crypto-actifs<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">MICA : le marketing et la supervision des prestataires de services sur crypto-actifs<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">MiCA : la pr\u00e9vention des abus de march\u00e9 sur actifs num\u00e9riques\u00a0<\/span><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><span style=\"font-weight: 400;\">MiCA : quel r\u00f4le et quels pouvoirs pour les r\u00e9gulateurs ?<\/span><\/li>\n<\/ol>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><em>Article \u00e9crit en collaboration avec Silv\u00e8re Texier.\u00a0<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>[\/et_pb_text][\/et_pb_column][\/et_pb_row][\/et_pb_section]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le r\u00e8glement europ\u00e9en MiCA devrait prochainement entrer en application pour encadrer le secteur des crypto-actifs. 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